Q:培育鉆石不算新概念，目前看行業(yè)和之前有什么不同？

A:1、產(chǎn)品質(zhì)量不斷提升。目前隨著技術(shù)的進步，國內(nèi)主流廠商HPHT法生長的培育鉆石原石個別工廠已經(jīng)能穩(wěn)定生產(chǎn)3-4克拉、DEF色、VS、SI、P凈度，對應(yīng)1-2克拉裸石。從產(chǎn)品品質(zhì)上已經(jīng)可以為消費者提供更大更美的鉆石。

2、天然鉆石巨頭的加入推動了行業(yè)發(fā)展。2018 年，全球最大鉆石生產(chǎn)商De Beers推出培育鉆石品牌Light Box，隨后潘多拉，施華洛世奇等國際巨頭紛紛推出培育鉆石品牌，加入到培育鉆石市場。雖然當(dāng)時對培育鉆石的定價800美元/克拉，是對培育鉆石行業(yè)的一種“打壓”，在今年他們提高培育鉆石到1600美元/克拉，這依然是被認(rèn)為帶培育鉆石行業(yè)的一種打壓和殺手锏。但是弄巧成拙，這沒有打倒培育鉆石行業(yè)，反而為培育鉆石打響了知名度。

3、認(rèn)證體系逐步完善，培育鉆石獲得“通行證”。2018年美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會正式提出“培育鉆石也是鉆石”。國際影響力第一的鉆石鑒定權(quán)威于2019年將證書使用的術(shù)語從“合成鉆石”變成“實驗室培育鉆石”，于2020年推出和天然鉆石一樣的“4c”細(xì)分級證書以取代早期的粗分級證書。2020年國內(nèi)最大的珠寶檢測機構(gòu)NGTC推出了培育鉆石專用證書，說明國內(nèi)官方對培育鉆石也持認(rèn)可態(tài)度。

Q:培育鉆石目前的消費者接受度如何，行業(yè)景氣度如何？

A:如果綜合所有階層的消費者來考量，大約已經(jīng)有2/3的人群已經(jīng)意識到培育鉆石在市場中的存在；總體上看，消費者對培育鉆石的概念是：新（new）、現(xiàn)代（modern）和好玩（fun），培育鉆石吸引消費者的原因主要是時尚和價格便宜，55%的女性自購者表示會選擇培育鉆石作為送給自己的禮物。

Q:培育鉆石行業(yè)空間有多大？

A:根據(jù)業(yè)內(nèi)專家的觀點，天然鉆石礦藏探明儲量不斷減少，且開采成本不斷提高，天然鉆石的產(chǎn)量可能很難恢復(fù)并維持過去的水平，市場上天然鉆石的供應(yīng)缺口將逐漸由培育鉆石遞補，所以培育鉆石在首飾領(lǐng)域和工業(yè)領(lǐng)域的市場空間非常廣闊。

我們首先考慮培育鉆石在首飾領(lǐng)域的市場空間，培育鉆石的價格優(yōu)勢有望擴大鉆石的消費群體和消費需求，吸引更多人購買培育鉆石或者原有的消費者購買更多產(chǎn)品，未來對培育鉆石的需求量可能數(shù)倍于當(dāng)前對天然鉆石的需求。

然后考慮培育鉆石在工業(yè)領(lǐng)域的市場空間，CVD培育鉆石在工業(yè)上的用途也在逐漸開發(fā)，應(yīng)用領(lǐng)域包括散熱、半導(dǎo)體、高端電子、汽車自動駕駛、量子計算機、高端激光等，預(yù)計未來需求量可能達到首飾需求的10倍以上。

Q:培育鉆石行業(yè)壁壘在哪，HPHT和CVD兩條技術(shù)路徑的比較？

A:行業(yè)壁壘主要是資金壁壘和技術(shù)壁壘：

(1）資金壁壘。培育鉆石行業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)，需要投入大量資金購置生產(chǎn)設(shè)備，除了財力雄厚并且可以借助資本市場融資的龍頭企業(yè)，其他小廠商很難有大規(guī)模的投資。如果小規(guī)模購置設(shè)備進行生產(chǎn)，可能無法形成規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。

(2）技術(shù)壁壘。更加重要的是技術(shù)，目前頭部HPHT廠商可以穩(wěn)定生產(chǎn)3-6克拉、DEF色、VS凈度的原石，其生產(chǎn)技術(shù)細(xì)節(jié)是長年積累的成果，其他小廠商很難做到“3c”兼?zhèn)涞呐嘤@石，即使可以，其良品率也是明顯低于頭部廠商的。

HPHT和CVD兩種技術(shù)路徑各有千秋：

(1）HPHT法。完全模擬天然鉆石的生長過程，在高溫高壓下將石墨轉(zhuǎn)化成鉆石，技術(shù)水平成熟，生產(chǎn)的3-6克拉原石適合做成1-2克拉裸石，缺陷是生產(chǎn)過程中需要金屬媒觸，因此大部分HPHT培育鉆石會含有金屬雜質(zhì)，影響純度，在大顆粒鉆石中尤為明顯。

(2）CVD法。通過解離含碳?xì)怏w，使碳原子在基底上沉積生長，生產(chǎn)的5-10克拉原石適合做成2克拉及更大的裸石，目前在生長大克拉、高凈度原石方面優(yōu)于HPHT法。缺陷是生長周期和顏色存在沖突，如果降低生長周期追求效率，則會導(dǎo)致顏色較差，如果追求顏色穩(wěn)定，則會延長生長周期降低效率。

Q:國際巨頭對中國市場的態(tài)度？

A:整體上看，國際巨頭對中國市場處于觀望或者早期布局的階段。

原因可能有兩點：

（1）先專注本土市場，再考慮中國市場。從需求端看，歐美市場一直是鉆石飾品的主戰(zhàn)場，對培育鉆石的態(tài)度更加開放，對于國際巨頭來說消化和開發(fā)本土的市場需求是當(dāng)務(wù)之急，相比之下中國消費者的接受度剛剛起步，時機尚未成熟。如果未來中國市場逐漸成熟，國際巨頭可能會加快在中國市場布局的速度。

(2）原石產(chǎn)能有限。從供給端看，目前培育鉆石原石的產(chǎn)量僅能夠滿足快速發(fā)展的歐美市場，如果同時在歐美和中國拓展市場，現(xiàn)在的原石供應(yīng)可能難以滿足需求，未來供應(yīng)充足后國際巨頭可能會在中國擴大戰(zhàn)線。

Q:培育鉆石和天然鉆石未來如何定位？

A:雖然培育鉆石和天然鉆石具有完全相同的成分及物理、化學(xué)特性，但是它們的來源不同，成本不同，市場認(rèn)知不同，是兩種不同的產(chǎn)品而非替代關(guān)系。不可否認(rèn)的是，因為價格、產(chǎn)量等因素，目前及未來培育鉆石會對天然鉆石起到部分替代，但兩者都有各自無可替代的優(yōu)勢及忠實的客戶群體。培育鉆石雖然相對便宜，但它目標(biāo)不是天然鉆石的廉價替代品，而是一種時尚的新消費品，兩種產(chǎn)品之間不是“零和博弈”，而可以和諧共存，給消費者更多選擇。

過去兩年培育鉆石的份額快速擴張，很大程度在做大鉆石市場蛋糕，而不是和天然鉆石“內(nèi)卷”。天然鉆石是大自然的禮物，而培育鉆石是人類智慧的禮物。在有效的市場教育下，消費者對它的認(rèn)知會更加清晰。?